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虽然目前来看前景利好，但是值得注意的是，注销仓单已经触及六个月高位，并没有明显影响到总库存，也就是说，注销仓单的变化并没有引起LME库存的持续下滑。精炼镍的需求依然不尽如意，在1月初短暂走高后溢价趋于稳定。

库存增加的地区主要在柔佛州、安特卫普及弗利辛根，这些地区的库存变化都与出库排队和融资活动有关。与此同时，鹿特丹作为镍全球主要仓库，库存相对稳定。据悉，鹿特丹占有全球注销仓单36%的份额，同时占全球总库存46%，而柔佛州占全球注销仓单48%，却只占全球总库存的24%。弗利辛根的注销仓单相对较少，不过由于现货铝锭及铅注销仓单的增加，出库排队已排到了16个月。

镍市近来的市场表现更类似于铝和锌市，注销仓单和库存移动使得市场呈现紧缩格局，支撑溢价上涨，但是并非是出于市场需求动态的反应。

镍是否会步后尘走向融资库存或者变相成为融资库存还不得而知，但现货溢价继续攀升，仅有当消费商信心回升，从零星购买模式中挣脱出来，需求才有望复苏。

一、宏观聚焦

1. 美国12月谘商会领先指标月率上升0.5%，预期上升0.3%，11月初值为下降0.2%。

2. 1月24日，汇丰公布，1月汇丰中国制造业PMI预览值51.9，创两年新高，去年12月终值51.5。

3. 美国劳工部(DOL)周四公布的数据显示，上周美国初请失业金人数延续跌势，触及2008年1月以来的新低。

二、国内外期市盘点

隔夜伦镍震荡收跌，跌破40日均线，02.03公司安全管理制度下跌170美元，报收17340美元。周四发布的报告显示，德国数据则表明，1月民间部门活动跃升至一年高位。欧洲各国复苏步调不一致，引发市场担心欧洲成长力道依旧脆弱。然而，法国1月企业活动进一步萎缩，且低迷幅度创下了全球金融危机严峻时期。

三、现货市场概述

▲ SHMET现货

今现货市场镍报价123000-124000元/吨，报价较上一交易日持平，金川镍报在124000元/吨左右。隔夜伦镍震荡收跌，国内现货市场报价维稳，市场整体成交偏弱，成交重心有所下滑，下游厂家接货意愿不强，市场对于后市行情难以把握，观望气氛浓重